????????厄爾尼諾現(xiàn)象是指一股東太平洋暖流取代正常年份的秘魯寒流，造成東太平洋海面溫度異常增暖的現(xiàn)象。厄爾尼諾是一種周期性的自然現(xiàn)象，大約每隔7年出現(xiàn)一次。厄爾尼諾對氣候的影響，以環(huán)赤道太平洋地區(qū)最為顯著。在厄爾尼諾年，全球天然橡膠的主產(chǎn)區(qū)印度尼西亞、南亞次大陸均有可能出現(xiàn)干旱，而從赤道中太平洋到南美西岸則出現(xiàn)多雨。
????????東南亞地區(qū)是全球天然橡膠的主要產(chǎn)區(qū)，其天然橡膠的種植面積占世界的90%左右。其中泰國、印尼、馬來西亞為最主要的三個生產(chǎn)國，其產(chǎn)量約占世界總產(chǎn)量四分之三。嚴重的厄爾尼諾現(xiàn)象會引發(fā)東南亞地區(qū)干旱氣候，并使主要橡膠產(chǎn)區(qū)的降雨量有一定程度的下降。
????????由于目前天然橡膠種植面積過剩，橡膠供應量與割膠頻率基本成正比。因此降雨量對橡膠供應量存在兩方面的影響：一方面降雨量下降會影響到橡膠樹本身的膠乳供應量，另一方面由于下雨天無法割膠，降雨過于頻繁也會影響到割膠量。我們認為厄爾尼諾現(xiàn)象帶來的產(chǎn)區(qū)干旱在一定程度上將導致橡膠減產(chǎn)，但是并非市場預期的那樣是橡膠產(chǎn)量波動的決定因素。按照IRSG增速測算，2014年全球需求量為1176萬噸?？紤]到2006年約有300萬公頃新增面積將在2014年開割，大約對應47萬噸的新增產(chǎn)量，即使考慮到厄爾尼諾影響帶來的單株3%左右減產(chǎn)，全球橡膠產(chǎn)量將達到1213萬噸，依然存在44萬噸橡膠將轉結為庫存。 在需求沒有快速增長或者產(chǎn)能沒有形成永久性收縮的情況下，厄爾尼諾等災害預期無法催生天然橡膠的牛市，橡膠價格將依然處于底部震蕩區(qū)間。
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